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为何说BTC期货捅破了BTC泡沫?

时间:2021-08-15 00:12:53|浏览:
文:照生

出处:零壹财经

美国产品期货买卖委员会(美国商品期货委员会)前主席ChrisTOPher Giancarlo最近同意采访时透露,美国特朗普政府在2021年曾通过允许引入BTC期货商品捅破当时的BTC泡沫。

“在过去几年中一个不广为人知的消息是,美国商品期货委员会、财政部、美国证券交易委员会和当时国家经济委员会主任Gray Cohn都相信,BTC期货的推出将让BTC泡沫破裂,结果的确这样”,Giancarlo如此说到。

BTC泡沫破裂前后

时间回到2021年12月。

经过近一年的疯涨,BTC价格从年初1000USD上涨至17000USD左右,市场一片狂热。不少BTC信仰资金投入者甚至相信,BTC突破十万USD也会马上成为现实。

在这段狂欢的最后,随着着的是芝加哥期权交易平台(CBOE)和芝加哥产品交易平台(CME)的入场。2021年12月1日,美国产品期货买卖委员会(美国商品期货委员会)正式批准CME、CBOE与Cantor交易平台的BTC期货上市请求。(注:美国商品期货委员会的委员会由5位委员组成,任期5年,且历届美国商品期货委员会的委员均由美国总统直接任命。)

随后,CBOE和CME在相差不过一周的时间内,相继宣布推出BTC期货合约。这在当时被视为是部分主流机构对一直处于灰色地带的数字货币的认同,无疑给狂热的市场又打了一针兴奋剂。

出处:CoinMarketCap,零壹财经制图

12月11日,CBOE率先推出BTC期货合约XBT。“这部分衍生品是真的的游戏改变者,将彻底改变传统的金融范围,提升数字货币的同意度。将来10年,数字货币市场将会在涉及的资产和货币方面出现爆炸式增长”,CBOE全球市场COO这样评价BTC期货的意义。

上线首日的热门场面好像验证了大家此前的预期。因为上涨速度远超预期且波动较大,当天三次触发熔断,收盘18545USD,大涨近20%,首日合约成交逾4100张,过大的访问量甚至致使CBOE网页崩溃。与此同时,BTC现货价格逼近18000USD,12月上旬累涨近79%,创下四年来最大涨幅。

随后18日,CME正式上线BTC期货买卖,开盘价即突破20000USD。

但狂欢后,总是迎来的是无限冷清。当时大多数人没想到的是,就在刚过去的12月17日,BTC现货价格就已经触碰到了迄今为止的历史最高点——19142USD。

进入2021年,BTC价格开始瀑布式下跌,现货和期货买卖量均出现明显下滑:现货买卖量缩水超越80%,CBOEBTC期货合约商品的买卖量也没超越10亿USD。

在触及最高点19142USD整整一年后的2021年12月17日,BTC价格仅为3280USD,跌幅超越83%。

BTC期货合约买卖的上市时间,与BTC价格达到历史最高点的时间节点高度重合,这非常难仅用巧合二字来形容。

一直以来,大多数人都认同期货的最大价值在于价值(价格)发现和风险对冲。尽管波动才是买卖世界的本质,但期货可以让一个脱离现阶段价值的资金投入标的物渐渐回归于它的价值,而双向买卖市场也让资金投入者有了更多的资金投入选择。

但在BTC期货市场里,这一点好像表现的并不明显。

Shaen Corbet等人2021年研究BTC期货合约带来的影响时,发现BTC期货市场加强了BTC价格的波动性。研究结果显示: 自2021年11月29日 起, BTC价格的波动率明显加强,价格收益率的分布也随之发生了显著变化。另外,BTC期货市场的价格发现功能明显弱于现货市场,这与大多数人的感觉也是截然相反。

出处:《比特币 Futures - What Use are They?》

BTC期货合约好像并未发挥之前预期有哪些用途。相反,在BTC期货合约推出后,BTC市场开始步入漫漫熊市。

美联储下属的旧金山联邦储备银行去年5月份发布的一份报告显示,BTC价格在2021年12月以来的下跌,和BTC期货的推出脱不开关系。

报告觉得,期货为BTC资金投入者提供了一个进入浅易、流通性强的途径,非常大程度上抢走了BTC现货市场的资金。在BTC期货上市之前,BTC市场只不过一个由乐观者组成的“信徒市场”。乐观预期是BTC价格暴涨的唯一缘由,但悲观主义者却没适合的渠道来做空BTC,押注价格下跌以获利。所以,BTC期货上市后,悲观主义者可以从BTC市场退出后转而在期货市场做空BTC,致使现货需要降低进而使BTC价格下跌。

此次美国商品期货委员会主席的言论,与报告中的看法基本一样,都觉得BTC期货合约的出现,遏制了由乐观主义者主导的BTC现货市场。

特朗普政府2021年末通过允许引入BTC期货商品捅破当时的BTC泡沫,从BTC长期进步来看未必是一件坏事。但Giancarlo的说法本身透露出不少讯息:一方面被人看到BTC期货合约推出背后的政治力量,与美国对数字货币市场的密切关注和巨大影响力;另一方面也显示了以BTC为代表的数字货币市场自己的脆弱与不成熟。即使进步到今天,BTC的价格缺少真实价值支撑,容易被市场预期情绪影响的状况也未曾得到改变。

当然,将2021年末开始的狂跌缘由完全归咎于BTC期货合约买卖也并不理智。全球监管趋严、其他数字货币的崛起等各种原因,都可能是致使BTC“泡沫”破裂是什么原因之一。

这所有,目前又怎么样说得清呢?

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